随着PCB制造商ISU Petasys(KOSPI: 007660)旗下中国湖南工厂——成科技有限公司向美国客户交付的高多层印刷电路板MLB订单持续增长，该工厂正成为公司业绩改善的重要引擎。

ISU Petasys的韩国总部专注于超高层MLB高端产品，而湖南工厂则主攻中高层MLB的生产，着力提升盈利能力。这一“高低搭配”的产品战略已初见成效。

2024年第一季度，湖南工厂实现销售额538亿韩元(约合2.84亿元人民币)，营业利润达113亿韩元(约合0.6亿元人民币)，较去年同期的368亿韩元销售额和58亿韩元营业利润几乎翻倍。同期，ISU Petasys整体销售额为2,524.9亿韩元，营业利润为476.84亿韩元，其中湖南工厂贡献了23%的利润。

值得一提的是，湖南工厂在几年前仍深陷亏损泥潭。自2013年设立以来，几乎每个季度亏损在100亿至200亿韩元之间，直到2021年第二季度才首次实现扭亏为盈。随后，2022年盈利203亿韩元，2023年152亿韩元，2024年达184亿韩元，呈持续向好趋势。

业内人士分析认为，湖南工厂通过提升MLB产品的平均售价和产品结构，带动了整体业绩增长。随着总部将高附加值交换机基板的订单集中处理，部分原本由总部生产的美国客户服务器基板开始转由湖南工厂接手生产。

湖南工厂生产的12层以上中高层MLB产品占比持续上升：2022年为56%、2023年为62%、2024年为54%，而2025年第一季度更是飙升至74%。随着此类产品比重提升，湖南工厂对美国大型科技企业的营收也快速增长。

从2024年起，Oracle服务器用多层基板订单的增加直接推动了营收提升。据业内透露，目前湖南工厂还代工生产Google、Microsoft、Meta等公司的服务器用MLB，此前该类产品由韩国总部生产。

在技术升级方面，ISU Petasys正积极将HDI技术应用于MLB，以提升数据传输效率与散热性能，湖南工厂也在同步扩大HDI技术的应用范围。

不过，目前湖南工厂尚未涉及总部专注的超高层高端产品的生产，主要受限于中美贸易摩擦的不确定性以及技术门槛的差异。一位证券分析师表示：“总部与湖南工厂在MLB制造的技术水平仍存在较大差距。虽然当前市场对MLB需求强劲，但供不应求主要集中在高端产品领域，因此湖南工厂的产能扩张暂时并非迫切问题。”

尽管如此，业界也有声音认为，部分高端产品未来有望转至湖南工厂生产。一位业内人士指出：“从企业利润最大化的角度出发，对于一些技术相对成熟、趋于标准化的高端产品，也可以考虑由中国工厂接手生产。”

ISU Petasys相关负责人回应称：“目前湖南工厂尚未生产高端MLB产品。我们正在协助其通过客户认证，争取未来能直接向主要客户供货。若中美摩擦带来的不确定性得以缓解，公司也将考虑进一步强化湖南工厂的生产能力。”